上周末，证监会新闻发布会通报了上市公司雅百特和山东墨龙重大违法案件，证监会对两公司的调查、审理已完毕，进入告知听证程序，拟作出行政处罚。两公司的违法事实触目惊心，但拟作出的处罚决定却让人觉得失之过轻，证监会好像遗忘了曾经说好的重大违法公司强制退市制度。

两公司顶风作案实施重大违法行为

证监会通报显示，雅百特于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易甘肃羊羔疯科医院电话等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期利润总额约73%，2016年虚增利润占当期利润总额约11%。山东墨龙自2015年以来，为了粉饰季度报告、半年报财务数据，通过虚增售价，癫痫遗传吗少结转成本等手法，虚增净利润，将2015年、2016年的一季报、半年报、三季报净利润由亏损披露为盈利。两公司的业绩造假行为就发生在很近这一两年里，是在监管力度不断加大的背景下顶风作案，可谓肆无忌惮。

与此同时，山东墨龙董事长、实际控制人张恩荣、总经理张云三父子二人还在内幕信息敏感期内减持“山东墨龙”，减持金额分别为27750万元和8227.5万元，避损金额分别为2032.41万元和1792.94万元。另外，张恩荣、张云三父子作为一致行动人，所持山东墨龙已发行的股份比例累计减少5%时却未进行报告和公告。证监会通报表示，上述涉嫌违法行为涉案金额巨大、手段恶劣，违法情节严重。除了罚款，证监会将在充分听取当事人的陈述申辩意见后，以事实为依据、以法律为准绳，对相关当事人依法进行处罚。发现涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关。

被遗忘的重大违法公司强制退市制度

证监会于2014年10月14日颁布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，该意见第二条规定实施重大违法公司强制退市制度。其中，第（六）项规定：对重大信息披露违法公司实施暂停上市。上市公司因信息披癫痫是否遗传露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，受到证监会行政处罚，并且因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大，在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。第（七）项规定：对重大违法暂停上市公司限期实施终止上市。对于上述因受到证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的公司，在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内，证券交易所应当作出终止其固原隆德县哪里治疗癫痫很好股票上市交易的决定。

该意见实施后，博元投资因涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，证监会依法将该案移送公安机关追究刑事责任，上交所按规定对公司股票启动退市相关程序。博元投资因此成为重大信息披露违法强制退市*一股，但强制退市第二股迄今仍未出现。笔者当时就在本栏撰文指出，重大违法公司强制退市制度没有开出一个好头，因为博元投资的退市没有对赔偿投资者损失作出任何制度性的安排，而是要求投资者分别自行向法院提起诉讼索赔，这种退市安排损害了无辜投资者的利益，不会得到投资者的支持，因此是不可援例推行的，只能成为孤案。不幸而言中。

当时证监会新闻发言人邓舸透露，沪深两市当时共有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段。上述公司中如有被认定为欺诈发行或重大信息披露违法的，将按照重大违法公司强制退市要求启动退市机制。事实是强制退市第二股一直没有出现。现在又出现了雅百特和山东墨龙两起重大违法案件，证监会通报认定“涉案金额巨大、手段恶劣，违法情节严重”，这完全符合重大违法公司强制退市制度的规定，但却只字不提强制退市。这让吃瓜的群众说什么好呢？

当然，如果不能对无辜投资者的损失进行足额赔偿，不退市也罢，否则无辜投资者的损失怎么办？但是话还要说回来，这样的公司留在市场上只能成为害群之马，实际上也是让二级市场的投资者共同为公司的违法行为买单，这种现象岂能长期持续下去？如何解决投资者赔偿问题？这迫切需要监管部门花大力气去研究落实。这才是保护大地之母应该做的实事。■

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